美國資本布局全球的制造業，據說近年來有很明顯的態勢是向美國回流，例如波音公司，開始削減其他地方崗位，并在美國本土招募人手，通用電氣亦是如此，甚至如Master Lock這樣的造鎖公司，逐漸削減在華的生產能力，將就業崗位搬回美國。
美國商務部一季度報告顯示，美國制造業出現了對外投資下降和稅收利潤上升趨勢，美國“再工業化”戰略正在生效，美國的實體經濟正顯示振興跡象。盡管在報告中并沒有明確提及制造業回流趨勢，但是它暗示，美國的比較優勢正在回升。而最近美國佐治亞州一家工廠竟然向中國出口筷子的新聞則刺激了人們對這一話題的理解：無論是高端還是低端，中國都要遭遇到美國制造業競爭力的挑戰了？
不過，也有一些學者不以為意，其主要原因無非兩點。一個是中美勞動力成本差距還是很大，按照匯率換算，美國的勞動力成本大約是中國的6倍，這是一個巨大的“鴻溝”，制造業回流美國要“跳躍”這個鴻溝并不容易。另外一點是，中國的市場非常寬闊，消費能力高速增長，讓生產基地盡量貼近市場是最有效率的辦法。
我們認為，美國制造業回落的趨勢是確鑿的，盡管它的回流強度還沒有達到一個值得重視的水平，但相信這個趨勢將會不斷加強。首先，很多人看到的是勞動力工資的6倍差距，但沒有考慮如果中國的勞動力實際成本以年均15%左右的速度上升（這是以最低工資的增長速度作為參考的，屬于中國的收入倍增計劃），這是一個非常高的速度。
其次，中國的通脹水平已經上升了6%以上，而美國大約在3.5%左右，通脹所形成的成本差距也是美國跨國公司必須考慮的，如果通脹保持2.5%的水平，再假設中國勞動力價格相對美國人年均上漲15%，那么2020年之前，中國的“廉價”成本則完全消失。如果，再將高昂的跨洲運輸成本算進去，回流的動力更加充足。美國制造業在中國生產，主要是銷往美國。高油價帶來的高運輸成本，是一筆可觀的開銷。
這幾點都是“看得見”的解釋，還有一個是很少有人考慮的“資本—勞動”轉換問題，這屬于隱蔽的解釋。以Master Lock為例，它在中國的生產線并非是最快的生產線，因為中國的勞動力很便宜，那么可以將資本密度較低、技術水平稍低的生產線同中國的廉價勞動力結合，從而達到最優的經濟安排，這相當于哈羅德多瑪模型里面的“資本和勞動”的結合方式是：較低資本量加較高勞動量。現在，中國的通脹問題嚴重、勞動力價格飆升，較高勞動量的安排將遭到挑戰。Master Lock則選擇回流美國，因為在美國的MILWAUKEE生產基地，投資的生產線是最先進的，它的效率可能會比中國高出10倍以上，這足以彌補美國工人勞動力價格比中國高出6倍的差距，按照哈羅德多瑪模型，就是用更多的資本來彌補勞動量，從而形成技術效率提升下的新經濟合理安排。其實，這一點是非常可怕的，這意味著美國用新技術和生產線的效率調整了美國制造業崗位的全球布局，這可能對美國在歐洲的崗位影響不大，畢竟歐洲的資本和技術投入水平跟本土相差不遠，但這對中國這樣的國家殺傷力巨大，因為美國制造業投資中國是按照“低資本和低技術加勞動量”的組合方式，這種組合在目前的態勢下是很脆弱的，也是很容易發生重大轉變的。
